王丽新
12月5日，中指商榷院败露监测数据，2024年11月份，上市房地产企业债券融资总数为482.7亿元，同比增长9.0%，竣事相接3个月同比小幅增长。
在笔者看来，上市房企债券融资竣事同比“三连涨”，标明房地产行业基本面正在络续征战，其背后藏着的三大新变化，值得成本市场高度关切。
黑丝诱惑第一，民营房企债券融资限度擢升，投资征战已在路上。9月份以来，房地产行业扶直性存量策略收尾络续露馅，各地加大房企“白名单”气象贷款投放力度，重叠一系列增量策略“组合拳”快速落地，房企融资环境得到有用改善。
较为清澈的变化之一是，民营房企融资限度显赫擢升。据中指商榷院统计，11月份，新城控股（601155）、滨江集团（002244）等民营房企和搀杂所有制房企刊行信用债46.3亿元，为本年单月刊行金额最高。背后有两大推能源，一是近期中枢城市楼市出现复苏迹象，带动成本市场对部分优质民营房企信用认同度擢升；二是部分城市出现民营房企高溢价拿地表象，一定历程上标明其投资积极性擢升，成为行业新亮点，给市场带来新但愿。
第二，持有型不动产ABS不休扩容，加大周转存量财富力度。持有型不动产ABS适用于多种不动产类型，包括生意物业如阛阓、写字楼、货仓，以及部分暂未达到公募REITs刊行条目的基础尺度。这种居品为刊行东谈主提供了周转存量财富、缩小融资成本的有用器具，同期也为投资机构提供了新的财富建树接管。
据中指商榷院统计，11月份，上市房企ABS融资额为216.2亿元，同比增长81.2%，环比增长197.2%。其中，11月20日，中信证券—越秀生意持有型不动产财富扶直专项谋略完成刊行，限度为14.13亿元，这是深交所首单持有型不动产ABS居品，同期亦然市场首单生意物业持有型不动产ABS居品。
畴昔，持有不动产财富，同样会千里淀无数资金，房企一般会靠住宅销售反哺其运营发展，加剧企业资金链压力。首单生意物业持有型不动产ABS的得胜刊行，意味着ABS融资渠谈已向手抓优质持有型财富的企业绽放，这将加大周转存量财富力度，丰富房企融资渠谈，进一步缓解其流动性压力。
第三，上市房企债务重组取得新发达，化债策略从延期转向削债。化解房企债务风险是房地产市场止跌回稳的要害一环。9月份以来，远洋集团等十余家房企公布了化债或重组决策，融创中国等房企的重组赢得冲破性发达，还有多家房企的化债决策也赢得额外三分之二债权东谈主的通过，为房企化债之路带来朝阳。
值得关切的新变化是，畴昔房企的债务重组以延期为主，以时分换空间，虽有部分房企提供债转股重组决策，但全体占比不高。在新一轮债务重组中，化债策略则从原本的延期为主转向全面削债，主要通过折价赎回债券和强制转股等气象竣事。比如，境外债重组通事后，融创中国在境内债重组决策中说起现款要约收购，谋略按面值18%的价钱赎回债券，这在房企境内债重组中尚属首例，与转股等其他削债气象比较，这一削债气象更为成功。无疑，上市房企化解风险出现切实可行的新旅途，有望擢升投资者对行业风险出清的信心。
总体而言，在一系列策略“组合拳”作用下，房地产融资“白名单”扩围、“金融16条”和考虑性物业贷款策略缓期、10万亿元地点化债决策落地、房企化债使命取得冲破性发达等色中色论坛，皆将带动市场融资环境络续改善，鞭策房地产行业企稳回升。